Греция находится на пороге третьего экономического мегацикла, независимо от того, кто победит на выборах, прогнозируют аналитики банка Barclays.
Ранее на этой неделе эта британская транснациональная финансовая корпорация опубликовала большой отчет по Греции, в котором высоко оценила экономические показатели Греции, которая, как отмечает Financial Times, «превратилась из экономического отсталого государства в тигра европейского роста».
Публикация отчета Barclays совпала с экономическими прогнозами Европейской комиссии на весну 2023 года, которые пересмотрели прогнозы роста в Греции в сторону повышения.
Ожидается, что экономический рост Греции в 2023 году “вдвое превысит средний показатель по еврозоне” и составит 2,4%, заявил в понедельник еврокомиссар по экономике Паоло Джентилони.
«В целом, я думаю, что результаты очень позитивные, у нас есть прогноз роста на 2,4% в этом году, что в два раза превышает средний показатель по еврозоне, и, конечно, мы посмотрим, как пойдут дела в следующем году», – сказал комиссар, добавив: «Мне трудно выделить негативные элементы, когда у нас есть много моментов положительных ».
Экономическая история Греции была отмечена двумя мегациклами
Barclays говорит, что Греция не является типичной экономикой, которая проходит через 7-8-летние циклы. Напротив, ее экономическая история после Второй мировой войны была отмечена двумя мегациклами, тесно связанными со структурными силами и политическим выбором.
Первый мегацикл произошел между 1950-ми и серединой 1970-х годов.
«Поступление иностранной помощи — главным образом в результате Плана Маршалла — в сочетании с протекционистской промышленной и валютной политикой, а также внешнеэкономическим надзором привело к экономическому чуду: Греция, хотя и с низкой стартовой базы, продемонстрировала многолетние темпы роста, наблюдавшиеся в основном в быстрорастущих развивающихся экономиках того времени например, Южная Корея», – говорит Barclays.
За этим первым мегациклом последовал затяжной спад активности, который продолжался до начала 90-х годов. Несмотря на улучшение условий жизни, политика была исключительно нестабильной, а демократические институты хрупкими.
«Отмена промышленной политики и протекционизма (в сочетании с глобальными нефтяными и инфляционными шоками) привела к процессу, широко известному как ”преждевременная деиндустриализаци»”, – отмечается в докладе.
Этот период заложил основу для второго мегацикла Греции. Поступление структурных фондов из ЕС, обесценивание драхмы, значительные инвестиции в инфраструктуру и политика конвергенции вскоре привели к возобновлению экономического роста.
«Начиная с середины 80-х годов с перерывами, но серьезно ускоряясь после подписания Маастрихтского договора в 1992 году, к 2008 году греческая экономика выросла более чем в пять раз по отношению к экономике Германии.
В конце этого второго мегацикла Греция создала существенные дисбалансы. Зависимая от растущих объемов государственных заимствований и внешнего финансирования, работающая на неконкурентоспособном уровне затрат и потребляющая необоснованную долю потенциального дохода, экономика готовила себя к краху в 2010-2019 годах», – говорится в отчете Barclays.
Потенциальный третий мегацикл для Греции
Сегодня у Греции есть возможность для третьего мегацикла, учитывая три ключевые динамики, прогнозирует отчет Barclays и объясняет:
1. Глобальные услуги становятся все более доступными для торговли, что дает Греции хороший шанс впервые в ее послевоенной истории создать конкурентоспособный на международном уровне сектор. В частности, глобальная торговля услугами становится все более доступной для торговли и опережает товары по темпам роста мировой торговли.
2. Эта тенденция усилилась в годы греческого кризиса, и сейчас Греция наверстывает упущенное. Услуги составляют добрых 75-80% ВВП Греции. Следовательно, у Греции гораздо больше шансов стать конкурентоспособной в своих областях сравнительных преимуществ (туризм, недвижимость, транспорт, информационные технологии, экологически чистая энергетика, здравоохранение), чем строить новую автомобильную промышленность.
3. Проблемы, стоящие перед Европой в целом (энергетическая безопасность, энергетический переход, протекционизм со стороны Китая и США), снижают внимание к внутриевропейским бюджетным трениям и по-новому фокусируются на политике между странами ЕС, направленной на решение предстоящих задач.
4. Греция начинает с низкого уровня активности (большой разрыв в объеме производства), с гораздо меньшим количеством дисбалансов, чем в прошлом, извлекая выгоду из структурных реформ и инвестиций в инфраструктуру, а также получая средства NGEU, которые в их нынешнем виде будут использованы для достижения 60 млрд евро — что чрезвычайно велико в контексте размера греческой экономики (около 200 млрд евро).
Может ли Греция извлечь выгоду из этой динамики?
Может ли Греция извлечь выгоду из этой динамики, учитывая ее многочисленные институциональные и стоимостные недостатки, размышляет Barclays?
За последние два года резко возросли прямые иностранные инвестиции как в обрабатывающую промышленность, так и в сферу услуг. Очевидно, что существует ощущение, что Греция в большей степени пригодна для прямых инвестиций, чем в недавнем прошлом, и некоторые крупные сделки в секторе технологий и платежей указывают на это, говорится в отчете.
Следовательно, быстрое восстановление Греции после пандемии, по-видимому, связано не только с последствиями для базы роста, связанной с COVID. Сохранение этого импульса будет ключом к вступлению в еще один многолетний мегацикл с высокими темпами роста.
«Нынешнему правительству также следует отдать должное за этот всплеск инвестиций — доверие рынка является признаком политики, благоприятствующей инвесторам.
«Таким образом, не случайно, что многие рейтинговые агентства ожидают результатов выборов и их последствий для политической стабильности и импульса реформ, прежде чем повышать рейтинг до инвестиционного уровня», – говорится в отчете Barclays.