Размещение 200 миллиардов евро из российских фондов в более рискованных инвестициях увеличит выплаты Украине, не затрагивая основной капитал.
Европейский союз намерен извлечь дополнительные миллиарды евро из замороженных российских активов, вложив их в более рискованные инвестиции, — в рамках плана, который позволит увеличить помощь Украине, избежав при этом обвинений в краже денег у Москвы.
Исполнительная власть ЕС рассматривает возможность перевода почти 200 миллиардов евро из замороженных российских государственных активов, хранящихся в Бельгии, в новый, более рискованный инвестиционный фонд, который будет выплачивать более высокие проценты, сообщили POLITICO четыре чиновника, знакомые с ходом переговоров.
Цель состоит в том, чтобы получить больше прибыли и помочь сохранить на плаву экономику Украины, пострадавшую от войны, на фоне угроз президента США Дональда Трампа прекратить финансирование. Активы были заморожены в 2022 году в ответ на полномасштабное вторжение России в Украину.
Однако этот шаг не будет означать полной конфискации российских активов, против чего выступают несколько стран ЕС, включая Германию и Италию, по финансовым и юридическим причинам.
ЕС надеется, что, расходуя только проценты и оставляя основной капитал нетронутым, он сможет избежать обвинений в нарушении международного права.
Члены группы промышленно развитых стран G7 в прошлом году согласились выделить Украине 45 миллиардов евро, полученных от инвестирования замороженных суверенных активов.
Однако доля ЕС в кредите G7 в размере 18 миллиардов евро будет полностью выплачена к концу года, что вызывает вопросы о том, как будут удовлетворяться потребности Украины в финансировании в 2026 году.
Министры финансов 27 стран ЕС начнут эти обсуждения в четверг на неформальном ужине в Люксембурге.
«Важно, чтобы мы услышали от Еврокомиссии о доступных вариантах, особенно в отношении потенциального использования замороженных российских активов и дальнейших шагов в отношении режима санкций», — говорится в приглашении для министров, полученном POLITICO от польского председательства в Совете ЕС.
Польша также предложила, чтобы страны могли использовать новую схему оборонных кредитов ЕС SAFE для покупки оружия для Украины.
Встреча в четверг станет началом многомесячных напряжённых дискуссий, поскольку европейские столицы с истощёнными бюджетами всё больше разрываются между необходимостью продолжать поддерживать Украину и выполнением внутренних приоритетов.
Обходной путь ЕС
В качестве возможного обходного пути чиновники ЕС рассматривают перевод активов из Euroclear в Бельгии в «специальный фонд» под эгидой ЕС.
Главное преимущество быстрого создания нового фонда заключается в том, что активы могут быть направлены на более рискованные инвестиции, способные принести Украине гораздо более высокую прибыль. Чиновники не уточнили, какие именно это могут быть инвестиции.
Российские активы заблокированы в соответствии с режимом санкций ЕС, который должен единогласно продлеваться каждые шесть месяцев. Венгерское правительство неоднократно угрожало наложить вето в знак доброй воли по отношению к Кремлю. | Наталья Колесникова/AFP через Getty Images
Согласно своим правилам, Euroclear обязан инвестировать активы, многие из которых в настоящее время превратились в ликвидные денежные средства, в бельгийский центральный банк, который предлагает самую низкую из доступных безрисковых ставок доходности.
В 2024 году непредвиденная прибыль, полученная от таких инвестиций, составила 4 миллиарда евро, которые позже были направлены на обслуживание кредита G7 для Украины.
Сторонники создания нового инвестиционного фонда утверждают, что ЕС должен получать больше доходов от суверенных фондов России, чтобы поддержать Украину в долгосрочной перспективе в условиях затянувшегося противостояния на мирных переговорах с Москвой.
Еще одним потенциальным преимуществом является то, что это может стать полезным щитом от риска того, что Венгрия наложит вето на продление санкций и фактически вернет деньги России.
Российские активы заблокированы в соответствии с режимом санкций ЕС, который должен единогласно продлеваться каждые шесть месяцев. Венгерское правительство неоднократно угрожало наложить вето в знак доброй воли по отношению к Кремлю.
В течение последних недель Еврокомиссия провела неофициальные переговоры с группой стран, включая Францию, Германию, Италию и Эстонию, чтобы изучить законные способы сохранения замороженных активов в случае, если Венгрия заблокирует продление санкций, сообщили POLITICO два официальных лица, знакомые с ходом переговоров. Но рабочая группа не нашла обходной путь для достижения такого результата.
Жесткая бюджетная арифметика
Чиновники ЕС ищут способы создать новый фонд простым большинством голосов — в отличие от единогласия — чтобы обойти премьер-министра Венгрии Виктора Орбана.
Однако критики нового механизма финансирования предупреждают, что налогоплательщикам ЕС в конечном итоге придётся выплачивать компенсацию за любые непродуктивные инвестиции.
ЕС ищет креативные решения, поскольку его центральный денежный фонд в размере 1,2 триллиона евро, который управляет всеми государственными расходами, переполнен, а новый бюджет вступит в силу только в 2028 году.
“Будет нелегко найти деньги в рамках нынешнего MFF [многолетней финансовой системы]”, – сказал дипломат ЕС.
Большая часть финансовой помощи ЕС Украине в размере 50 миллиардов евро, которая была согласована в 2023 году и должна была действовать до конца 2027 года, уже израсходована.
Помимо экономических ограничений, чиновники скептически относятся к идее дальнейшего увеличения центрального бюджета ЕС, поскольку для этого требуется единогласие, а Венгрия, скорее всего, будет против.
Автор-Грегорио Сорджи